近日，券商密集召開中期策略會，集中釋放對下半年投資的判斷。對于自身板塊，一個清晰的共識已經形成，證券行業正站在投資價值重塑的關鍵節點，依託頭部券商業績超預期、行業政策紅利持續釋放、集中度加速提升等因素疊加，券商板塊估值修復潛力愈發凸顯。

　　今年以來，證券行業整體盈利保持上行態勢，為板塊價值回歸提供了基本面支撐。一季度，42家A股上市券商合計實現營業收入1511.27億元，同比增長31.4%；合計實現歸母淨利潤608.45億元她故意裝睡讓我進去，同比增長16.46%。

　　細分業務維度，一季度，上市券商五大核心板塊全面實現增長。其中，經紀業務淨收入同比增長44.22%，利息淨收入同比增長87.93%LEHU樂虎國際，資管業務淨收入同比增長33.28%，投行業務淨收入同比增長32.66%基金投資，，自營業務淨收入同比增長17.14%。

　　業內機構普遍對行業全年業績表現持樂觀態度樂虎。。在華泰證券金融首席分析師沈娟看來，財富管理規模擴張、投行業務回暖、投資業務穩步增長，共同構成券商盈利的多點支撐，使本輪業績改善較以往更具持續性她故意裝睡讓我進去樂虎國際。。疊加去年一季度、二季度基數相對較低，預計2026年上半年板塊業績有望延續高增她故意裝睡讓我進去，為板塊估值的系統性修復提供基本面依據。從全年維度來看，多家頭部券商淨資產收益率有望突破10%樂虎國際，，業績邁入穩健週期她故意裝睡讓我進去、板塊估值向下具備業績保護。

　　中信證券金融產業首席分析師田良分析稱，在資本市場持續活躍、股權融資規模走向復蘇、衍生品業務穩步發展的核心方向下，證券行業2026年利潤有望進一步實現回暖，全年實現14%左右利潤增長，使淨資產收益率達到10年來80%分位數水平。

　　與高景氣基本面形成鮮明對比的是LEHU樂虎國際LEHU樂虎國際，券商板塊估值持續處于歷史低位。截至5月28日，券商板塊市淨率僅1.2倍左右，近三成板塊個股處于破淨狀態。

　　中信建投非銀及金融科技首席分析師趙然認為，當前券商板塊估值呈現三大核心特征：一是“低市盈率+低市淨率”；二是市淨率估值分位高于市盈率估值分位；三是滾動市盈率高于動態市盈率。從週期視角看LEHU樂虎國際，行業正處于強週期底部驗證期，後續需連續2個季度至3個季度業績超預期，才能打破市場對盈利見頂的固化判斷，板塊估值修復空間較大LEHU樂虎國際！。

　　對于估值與業績背離的原因，沈娟認為LEHU樂虎國際，主要是受資金面、政策面等因素影響LEHU88樂虎國際。今年以來資金面的壓制是影響券商板塊股價的重要因素，寬基ETF年初至今呈現出明顯的淨流出態勢。但目前資金面呈現多重變化：一是經歷減持後LEHU樂虎國際，資金面壓力已邊際遞減；二是機構資金對板塊的配置達到悲觀水平；三是交易資金向科技等板塊集中社會責任，市場情緒熱、券商交易冷她故意裝睡讓我進去，未來存在切換可能；四是4月份以來券商ETF獲得持續的資金淨流入，為板塊後續的估值修復提供了堅實的資金支撐。當前券商板塊估值較低且向下有業績支撐保護LEHU樂虎國際，向上有擴張彈性，建議把握戰略性布局配置的窗口。

　　華西證券非銀團隊組長羅惠洲認為她故意裝睡讓我進去，券商板塊的估值已充分反映市場對其受資金壓制和再融資擔憂，但行業淨資產收益率持續向好，基本面和估值背離不可長期持續。海外投行、資產擴表和財富管理成為頭部券商盈利領跑核心優勢。

　　在具體投資布局上，業內已形成較為明確的思路LEHU樂虎國際。田良認為，行業分化有望成為證券行業布局核心主線她故意裝睡讓我進去，大財富、大投行、大機構業務以及行業並購重組將持續驅動行業集中度提升，建議關注前十大券商以及中型券商。

　　開源證券非銀金融行業分析師高超梳理了多條投資主線，建議布局低估值、H股融資落地她故意裝睡讓我進去、大財富管理利潤貢獻較高的標的，看好行業龍頭企業以及零售優勢突出的券商個股。